今年来科技股走出单边上涨行情，在申万一级行业中，科技板块表现亮眼益上线，通信、电子等行业涨幅居前。今年以来截至9月底，光模块(CPO)指数、覆铜板指数、摩尔线程指数等概念板块指数涨幅均超100%，在概念板块指数中位居涨幅前列。
值得注意的是，近期科技股迎来“降温”信号，一方面持续的上涨带来了许多获利盘，另一方面部分科技龙头的连续上涨，触发了交易所风控规则。根据沪深交易所2023年修订的《融资融券交易实施细则》，静态市盈率超300倍或为负数的股票，两融折算率需归零。
10月9日，东方财富证券、国信证券等多家券商宣布将中芯国际、佰维存储等9只A股股票的两融折算率调整为零，主要因其静态市盈率超过300倍，触发交易所风控规则。消息披露后，中芯国际A股当日振幅超11%，收盘微跌0.87%；佰维存储由涨8.5%收窄至2.34%，半导体板块整体冲高回落。
在当前科技“降温”行情下，还有哪些个股也将面临交易所风控规则？又有哪些科技股今年来备受融资客的杠杠资金青睐？（点此免费领取完整名单）
01
科技股“降温”！62只科技股估值“超标”！
私募排排网统计，截至10月10日，全A股共有3726只融资融券标的，占比高达68.52%。融资融券作为A股少有的杠杆资金，它们的资金流向一般代表着市场风向，不过在牛市行情中，通常也是非理性投资的放大器，因此也有了交易所风控的“降温”规则。
根据沪深交易所2023年修订的《融资融券交易实施细则》，静态市盈率超300倍或为负数的股票，两融折算率需归零，也意味着该股票暂无法用于融资担保，投资者不能再用其折算保证金来获取融资额度。静态市盈率=当前股价÷上一财年每股收益，或静态市盈率=当前总市值÷上一完整财年净利润。
截至10月10日，全A股共有3726只融资融券标中，静态市盈率超300倍或为负数的股票共1638只；因今年来股价涨幅，导致静态市盈率“超标”的个股有273只，其中静态市盈率“超标”的科技股共有62只。包括年内涨幅近两倍的液冷龙头股淳中科技、半导体龙头华虹公司、华胜天成等。（点此免费领取完整名单）
值得注意的是，在这62只静态市盈率“超标”的科技股中，随着上半年盈利能力的提升，最新滚动市盈率(TTM)在300倍以下的个股共有18只。滚动市盈率=当前总市值÷过去12 个月归母净利润。相对于静态市盈率，滚动市盈率的更具时效性。
其中滚动市盈率最低的是永鼎股份、华胜天成、粤传媒、普元信息等。永鼎股份具有多个热门概念加持，近期交易活跃度明显提升，近10个交易日涨幅近35%。2025年上半年公司实现营业收入22.6亿元，同比增长24.07%；归属上市公司股东的净利润3.19亿元，同比增长917.66%。
从估值角度来看，粤传媒、仕佳光子、埃科光电等最新滚动市盈率(TTM)分别为50.22、115.25、136.13，分别位于45.92%、46.56%、55.84%的历史分位，相比较而言，在这其中估值处在相对较低位置。
02
新易盛等算力龙头成融资客“心头好”！哪些科技股“超标”？
近期，A股融资余额规模继续攀升，据Choice数据显示，截至10月9日，沪深京三市目前已达24292亿元，续创历史新高。其中，10月9日单日融资净买额508亿元，创2024年10月8日以来近1年新高，同时在整个历史行情中为次高纪录。（可参考：融资余额近一年暴增近1万亿！30只“小登”股备受青睐！）
2015年杠杆资金主要流向金融和传统周期股，而本轮融资加仓则聚焦于科技成长领域，今年来主要科技龙头成为市场融资客的“心头好”，寒武纪-U、胜宏科技、中际旭创等高弹性标的获加仓，融资余额与净买入额同步增长。
Choice数据显示，今年来融资交易最为频繁前三标的分别是中际旭创、胜宏科技、新易盛。截至10月10日，算力光模块龙头中际旭创今年来融资买入额累计高达2227.06亿元，融资偿还额2128.41亿元，为市场融资客交易最为频繁的标的，公司今年来涨幅高达215.76%，近三年涨幅高达1342.84%。
值得关注的是，在这些融资交易最为频繁科技股中，最新静态市盈率仅四方精创、海光信息、中芯国际、指南针、润和软件在“超标”门槛附近徘徊。（点此免费领取完整名单）
今年来融资交易最为频繁中际旭创，或受益于算力板块的高业绩增长，最新静态市盈率为83.79倍，距离“超标”门槛仍有较大空间。公司在2024年营业收入为238.62亿元，同比增长122.64%，归属净利润为51.71亿元，同比增长137.93%。
芯片龙头寒武纪最新静态市盈率为-1153.37倍，主要是由于2024年业绩还处于亏损状态，不过到了今年上半年，公司开始实现盈利，上半年实现营收28.81亿元，同比增长4347.82%、归母净利润为10.38亿元，同比扭亏为盈。
此外，在这些受融资客青睐的科技股中，最新静态市盈率相对处在低位有中国联通、京东方A、立讯精密、中兴通讯、豪威集团等。
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